最新消息：硅谷银行和它的难兄难弟们能不能代表美国银行业

银行投资者正在冥思苦相一个问题，硅谷银行爆雷究竟是个孤例，还是整个行业大厦将倾的预兆？目前来看答案是，所有银行都可能遇到的“最极端”问题被硅谷银行赶上了，而且该行自身也有一些特殊情况。

(资料图)

随着美联储的快速加息，美国所有的银行都把资金投向了去年下跌的美国国债和其他债券。但硅谷银行却做到了极致：其投资组合膨胀至总资产的57%。在美国74家主要银行中，没有一家银行超过42%。

虽然利率上升让所有银行都担心储户外流，但大多数银行的客户群分布广泛，既有个人，也有企业。而硅谷银行的快速增长得益于其主要客户是科技初创公司。

“一旦最初冲击消退，人们会开始意识到硅谷银行与传统银行在性质上有很大不同，”丹斯克银行策略师Mark Naur表示。“虽然加息总体上对银行非常有利，但一些银行可能因为资产负债的错配而陷入困境。”

硅谷银行本周表示，为了提高流动性，该行已亏本出售了大量债券投资。对客户存款外流的担忧导致硅谷银行周四暴跌60%， 周五早盘又再度大幅下挫，此后股票停牌，等待重要消息公布。

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但不管它是不是特例，银行投资者都不会坐等事态发展。在美国，KBW银行指数创下2020年6月以来最大跌幅，成分股市值缩水逾900亿美元。在欧洲，大型银行股市值周五一天内就蒸发超过400亿美元。

硅谷银行是周四标普500指数中表现最差的成分股，倒数第二名是First Republic Bank，它也是一家加州的银行，主要服务对象是初创企业和科技公司。三分之一存款来自风投的PacWest Bancorp重挫25%。

未实现亏损

根据提交联邦存款保险公司（FDIC）的备案文件，截止去年年底，美国银行业账面上“可供出售”和“持有至到期”投资组合的未实现亏损共计6200亿美元。FDIC本月指出，这些账面亏损“大幅降低了银行业权益资本”。

银行业整体的盈利能力不错，大多数银行的账面亏损只是限制了他们潜在的股票回购计划，但不伤及根本。

KeyCorp首席策略官Clark Khayat本周表示，“所有关注银行业的人都会说，在某种稳定的环境下加息对银行长远来说是好事，尽管要走到终点的过程可能会很痛苦”。

这些未实现亏损不会出现在银行的损益表中，但其中一些确实会影响到银行的累计其他综合收益（AOCI）。许多银行进行了其他对冲，抵消掉部分损失。 AOCI的波动影响股东权益，其下降会对关键资本比率构成压力，迫使一些公司减少股票回购。

硅谷银行的特有问题在于该行对风投参股的初创公司的关注。几个月来，硅谷银行一直警告说，在这些企业“烧钱”的时候，其存款一直在外流。随着风投的注资已基本枯竭，意味着这些客户没有办法补充新资金。

硅谷银行及其他银行误判了美联储加息的速度会如此之快。在疫情最严重的时候，随着风投市场的兴旺，存款飙升，贷款增长乏力。为了追踪更好的回报率，硅谷银行与其竞争对手累积了大量抵押贷款支持证券和其他债券

这与摩根大通等银行不同，这些银行最初没有把多余的存款投入到这类证券，还因此遭到了投资者的抗议。不过，随着美联储去年大幅提高基准利率，银行的这个举动被证明还是有先见之明的。

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